1 我国菜籽入口量9月创下10年来新高黄色图片
2024年，预估众人油料产量达到6.9亿吨。大豆是众人第一大油料作物，油菜籽居第二位，2024/2025年度，瞻望众人菜籽产量8880万吨，产量同比大体捏平。面前，加拿大、欧盟、印度、澳大利亚、中国为众人前五大菜籽主产区，其中加拿大是众人第一大菜籽出口国。我国菜籽骨子产量在300万～600万吨，为温存国内菜油、菜粕需求，每年皆需要多数入口菜籽、菜粕、菜油。
泛泛年份，我国入口菜籽数目为400万～500万吨，入口起首主如若加拿大，极少来自俄罗斯、蒙古，其中加拿大菜籽占我国入口菜籽总量终年在90%以上。影响我国菜籽入口量的身分主要有两个：一个是入口加拿大菜籽的榨利水平；另一个是中加生意关系。
数据透露，9月，我国入口菜籽80.7万吨，其中入口加拿大菜籽78万吨、俄罗斯菜籽2万吨、蒙古菜籽0.3万吨。1—9月，我国共计入口菜籽423万吨，其中入口加拿大菜籽401万吨，占比为94.8%。
图为我国菜籽年度入口量（单元：万吨）
9月，我国菜籽入口量创下10年来的新高，在此之前，近10年最高入口量是2023年12月的74万吨。8月，我国菜籽入口量为59.5万吨，流露环比亦然大幅增多的，出现这种情况的原因与8月底、9月初中加生意关系变化密切关系。
8月26日，加拿大政府发布公告称，将对自中国入口的电动汽车征收100%的入口关税，并对钢铁和铝征收25%的关税。加拿大政府称，其仍是对自中国入口电动汽车征收6.1%的关税，新加征的100%关税于10月1日厚爱奏凯，对钢铁和铝征收的25%的关税自10月15日起奏凯。上述表率将在奏凯之日起一年内进行审查，并可能蔓延或补充其他表率。加拿大还将对电板、半导体和太阳能居品等对该国至关病笃的其他行业启动审查。
图为我国菜籽月度入口量（单元：万吨）
9月3日，针对此前加拿大政府秘书对自中国入口的电动汽车、钢铝居品汲取加征关税等结果表率，中国商务部秘书了多项反制表率，其中一项是对加拿大汲取的关绑缚束表率发起“反愤慨访问”。中国商务部暗意，据中国国内产业近期反馈，加拿大对华出口油菜籽大幅增多并涉嫌推销，2023年达34.7亿好意思元，数目同比增长170%，价钱捏续下跌。受加方拒抗正竞争影响，中国国内油菜籽关系产业捏续亏空。中方将左证国内关系法律公法，按照世贸组织公法，照章对自加拿猛入口油菜籽发起反推销访问。中方还将依国内产业请求，对加拿大关系化工居品发起反推销访问。
10月18日，加拿大政府秘书启动一项门径，允许加拿大企业请求减免对从中国入口的电动汽车、钢铝成品等加征的关税。加政府运筹帷幄对自中国入口的“要道制造业”居品加征的附加税也将不错请求减免。
企业担忧反推销访问后，我国会栽种菜籽入口关税，加拿大菜籽到港前置，加上国内期货和现货先涨为敬，导致不管是盘面和现货利润皆荒谬丰厚，这刺激到港量大增，后头如故需要捏续追踪菜籽榨利和10月、11月到港量是否回落。
图为加拿大菜籽入口利润（单元：元/吨）
数据透露，面前国内菜籽库存为53.45万吨，处在历史高位水平，仅低于2019年第20周的55.32万吨。咫尺冬季驾临，菜油立时参预浪费旺季，菜籽库存有可能去库，可是最终能否降库，更多如故取决于后续入涎水平。
2 国内菜油库存本年捏续处在偏高水平
图为我国菜油年度入口量（单元：万吨）
2017—2021年，我国入口菜油数目呈现流露的增多趋势，从2017年的75万吨增长至2021年的200万吨。2022年，我国菜油入口量出现了腰斩式下跌，但2023年创下新高。菜油的入口量主要取决于入口利润高下，2022年，菜油相对豆油、棕榈油进展十分劣势，入口利润水平低，是以入口量流露大幅下跌。我国入口菜油的起首主如若俄罗斯、白俄罗斯、阿联酋、乌克兰，其中俄罗斯菜油占比50%～60%。在2022年之前，我国从加拿猛入口菜油占相比高，但自2019年之后，从加拿猛入口菜油的数目捏续下滑，2023年从加拿猛入口菜油12万吨，仅占总入口量的5%，2024年1—9月我国莫得从加拿猛入口菜油，加拿大菜油在我国菜油总入口量中的占比降至0。
数据透露，1—9月，我国入口菜油130万吨，月度入口量在10万～20万吨，月度入口量相对相比富厚。按照咫尺的入涎水平，2024年菜油入口量在170万～180万吨。
本年以来，国内菜油的库存捏续处在偏高水平。据统计，咫尺华东地区菜油库存为32.75万吨，且处在累库历程中，库存历史高点是2021年第33周的39.3万吨。
图为我国菜油月度入口量（单元：万吨）
3 菜油的基差可能难有较大幅度的反弹
女生 自慰基于以上分析，从菜油单边走势来看，咱们以为赓续飞腾的概率仍然较大。菜油单边走势取决于举座油脂的供需表情。面前棕榈油引颈油脂上行，棕榈油上行的驱动仍然存在，保管油脂颠簸上行的趋势。从进展强弱上排序，棕榈油>菜油>豆油。从供应端来看，棕榈油方面，产量大体同比捏平，产区库存水平同比流露偏低；豆油方面，依据USDA的预估，2024/2025年度大豆增量超3000万吨，咫尺北好意思增产已成定局，南好意思大豆产量仍有较大不细则性；菜油方面，瞻望菜籽小幅减产。从需求端看，除了经济和东说念主口当然增长带来的油脂需求外，生物柴油是油脂需求的最大变量。印度尼西亚秘书在2025年1月1日启动强制实施B40战略，增多了棕榈油需求，在棕榈油产量无增量的情况下，印度尼西亚的生柴战略可能导致棕榈油供应焦虑。2024/2025年度油脂的需求缺口实在全依赖大豆增产，在南好意思细则丰产之前，棕榈油的产量和库存是阛阓热心的重心，这亦然当下油脂阛阓交往的重心。菜油供需暂时对油脂举座单边走势影响有限。
从菜油基差来看，四季度，菜油基差大幅走强的可能性较低。本年以来菜油基差捏续处在0轴隔邻窄幅波动，基差水平仅比2018年稍强，这与本年菜籽、菜油高库存是匹配的。当下菜油参预浪费旺季后，后头浪费增多，菜油库存大约率下跌，菜油基差存在小幅走强的可能黄色图片，不外研讨到面前荒谬有眩惑力的盘面利润，后续的入口量可能仍然较大，是以即便旺季驾临，菜油的基差可能也难有较大幅度的反弹。（作家单元：中州期货）
